Стабильность цен USDm
Стабильность цены USDm при нормальных рыночных условиях
Арбитражники могут использовать активы из "белого списка" Mars Treasury (например, BTC) на сумму 1 доллар США для чеканки 1 USDm в Mars Treasury, затем они могут продать новые USDm на рынке, чтобы получить прибыль. Это арбитражное действие быстро вернет рыночную цену USDm к $1.
Арбитражники могут купить 1 USDm на рынке менее чем за $1, а затем обменять его в казначействе Mars, чтобы получить XMS стоимостью $1. Выкупленные XMS можно продать на рынке, чтобы получить прибыль. Пока XMS имеет достаточную ликвидность на рынке, это арбитражное действие быстро вернет рыночную цену USDm к $1.
Достаточная рыночная ликвидность XMS гарантируется следующими механизмами:
Механизм "анти-банковского бегства", гарантированный асимметрией чеканки и выкупа активов
Протокол стейблкоинов должен не только уметь возвращать стейблкоин в рамках нормальных рыночных колебаний, протокол также должен уметь справляться с так называемым явлением "спирали смерти". Под спиралью смерти обычно подразумевается масштабная распродажа стейблкоинов за короткий промежуток времени, в результате чего цена стейблкоинов опускается значительно ниже 1 доллара и продолжает падать, пока не достигнет нуля. Корень спирали смерти заключается в том, что протокол стейблкоинов не может дать пользователям уверенности или доказательств того, что рыночная цена стейблкоинов вернется к $1.
Mars Ecosystem гарантирует, что спирали смерти не будет, благодаря следующим механизмам:
Асимметрия чеканки и погашения активов означает, что при чеканке USDm пользователи помещают в Mars Treasury активы из белого списка, а при погашении USDm получают XMS. Такая асимметричная конструкция, при которой активы для чеканки и погашения отличаются друг от друга, предотвращает типичный банковское бегство, наблюдаемое в других протоколах.
Симметричный дизайн Frax и других протоколов стейблкоинов может привести к банковским бегствам. С точки зрения теории игр, выкуп стейблкоинов как можно раньше является оптимальной стратегией для всех пользователей.
Last updated
